Requisitos de relatório de opção de comércio francos Dodd

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LIBERTAÇÃO: pr7343-16. Washington, DC - A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aprovou hoje uma regra final que elimina as exigências de relatórios e manutenção de registros para contrapartes de opções comerciais que não sejam negociantes de swaps nem grandes participantes de swap (Non-SD / MSPs), incluindo usuários que fazem transações em opções comerciais relacionadas a seus negócios. A votação unânime foi realizada via seriatim. A Regra Final entrará em vigor após a publicação no Registro Federal. Com relação à elaboração de relatórios, a CFTC eliminou o requisito de relatório anual de notificação do formulário TO para opções comerciais não declaradas na norma 32.3 (b) da CFTC. Além disso, Non-SD / MSPs não estarão sujeitos aos requisitos de relatório da parte 45 em conexão com suas opções de negociação. A CFTC recusou-se a impor o requisito proposto de que um participante comercial precisaria fornecer um aviso à CFTC sobre suas atividades de opções comerciais se tais atividades tivessem um valor de mais de US $ 1 bilhão em qualquer ano civil. Com relação à manutenção de registros, a CFTC eliminou os requisitos de manutenção de registros relacionados a swap para Não-SD / MSPs em conexão com suas atividades de opção comercial, embora transações não SD / MSPs em opções comerciais com SDs ou MSPs devam obter um identificador de entidade legal e fornecê-lo às suas contrapartes SD / MSP. Além disso, a CFTC alterou o Regulamento 32.3 (c), eliminando a referência aos requisitos de limites de posição da parte agora desocupada 151. A Carta de Não-Ação CFTC 13-08 será retirada na data efetiva da Regra Final de Opções Comerciais. A Carta de Não-Ação 13-08 forneceu alívio condicional para as contrapartes de opções de comércio que são Não-SD / MSPs de certos requisitos de relatórios e manutenção de registros relacionados a swap em conexão com suas atividades de opção comercial. Sob a Regra Final de Opções Comerciais, Non-SD / MSPs não estão mais sujeitos a relatórios relacionados a swap e requisitos de manutenção de registros em conexão com suas atividades de opção comercial (além da exigência de transações em SDs / MSPs em SDs ou MSPs deve obter um identificador de entidade legal e fornecê-lo às suas contrapartes SD / MSP). Portanto, o alívio fornecido na Carta de Não-Ação 13-08 não é mais aplicável. Além disso, uma vez que a exigência do relatório Form To está sendo eliminada como parte desta Regra Final, a equipe da CFTC é de opinião que uma contraparte de opção comercial que não seja SD / MSP não é obrigada a relatar suas opções comerciais não declaradas para o ano civil. 2015 no formulário TO. Derivados. Antecedentes: Em 2000, o Congresso aprovou a Lei de Modernização de Futuros de Commodities (CFMA - Commodity Futures Modernization Act) para oferecer segurança jurídica aos contratos de swap. O CFMA proibiu explicitamente a SEC e a CFTC de regulamentar os mercados de swaps de balcão (OTC), mas forneceu à SEC autoridade antifraude sobre “contratos de swap baseados em segurança”, & # 8221; como os credit default swaps. No entanto, a SEC foi especificamente proibida de, entre outras coisas, impor exigências de divulgação, registro ou divulgação de informações ou outras medidas profiláticas destinadas a evitar fraudes com respeito a tais acordos. Isso limitou a capacidade da SEC de detectar e deter fraudes nos mercados de swaps. O Título VII da Lei de Reforma e Defesa do Consumidor de Dodd-Frank Wall Street aborda a lacuna na regulamentação financeira dos swaps OTC, proporcionando uma estrutura abrangente para a regulamentação dos mercados de swaps OTC. A Lei Dodd-Frank divide a autoridade regulatória sobre os acordos de swap entre a CFTC e a SEC (embora os reguladores prudenciais, como o Federal Reserve Board, também tenham um papel importante no estabelecimento de capital e margem para entidades de swap que sejam bancos). A SEC tem autoridade reguladora sobre swaps baseados em segurança, & # 8221; que são definidos como swaps com base em um único título ou empréstimo ou um grupo de base restrita ou índice de valores mobiliários (incluindo quaisquer juros nele ou o valor dos mesmos), ou eventos relacionados a um único emissor ou emissores de títulos em um título restrito índice. Os swaps baseados em segurança estão incluídos na definição de & # 8220; segurança & # 8221; sob o Securities Exchange Act de 1934 e do Securities Act de 1933. O CFTC tem autoridade reguladora primária sobre todos os outros swaps, como energia e swaps agrícolas. A CFTC e a SEC compartilham a autoridade sobre swaps mistos, & # 8221; que são swaps baseados em segurança que também têm um componente de commodity. Além disso, a SEC tem autoridade antifraude sobre swaps relacionados a títulos, mas que não se enquadram na definição de “swap baseado em segurança”. Estes são chamados de "acordos de swap baseados em segurança". # 8221; A Lei Dodd-Frank fornece à SEC acesso a informações relativas a contratos de swap baseados em segurança na posse da CFTC e de certas entidades reguladas pela CFTC, como organizações de compensação de derivativos, mercados de contratos designados e repositórios de dados de swap. Implementação: Há uma série de regras exigidas pelo Título VII. A CFTC e a SEC são obrigadas a atuar em conjunto para definir termos-chave relacionados à jurisdição (como swap, swap baseado em segurança e contrato de swap baseado em segurança) e intermediários de mercado (como swaps swap e baseados em segurança e grandes participantes do swap com base em segurança), bem como adotar regulamentos conjuntos sobre swaps mistos e prescrever requisitos de manutenção de registros do repositório de transações e requisitos de livros e registros para entidades de swap relacionadas a contratos de swap baseados em segurança. A SEC é obrigada a consultar o CFTC e o Federal Reserve Board sobre regras de regulamentação não conjuntas e com os outros reguladores prudenciais sobre regras de capital e margem. Os reguladores prudenciais da CFTC, da SEC e dos EUA também estão consultando as autoridades regulatórias estrangeiras sobre o estabelecimento de padrões internacionais consistentes para produtos e entidades nessa área. Em fevereiro de 2015, a SEC propôs: Em abril de 2015, a Comissão também: Além disso, a partir de fevereiro de 2015, a SEC adotou: Ações Interinas. A SEC tomou uma série de medidas para proporcionar segurança jurídica e evitar perturbações de mercado desnecessárias que poderiam ter surgido como resultado de regras finais não terem sido promulgadas até a data de vigência do Título VII em 16 de julho de 2011. Especificamente, a SEC tem: A SEC emitiu uma declaração descrevendo a ordem na qual espera que novas regras reguladoras do mercado de derivativos entrem em vigor. A declaração de política não estima quando as regras seriam postas em prática, mas descreve a sequência em que elas entrariam em vigor. A abordagem gradual pretende evitar as perturbações que poderiam ocorrer se todas as novas regras entrassem em vigor simultaneamente. Além disso, a declaração de política discute o momento da expiração do alívio temporário que a SEC concedeu anteriormente aos participantes do mercado de swaps baseados em títulos nas ações intermediárias descritas acima. Ano Novo traz mudanças para os requisitos de relatórios do usuário final para opções de negociação e swaps. O primeiro semestre de 2014 trará mudanças para os requisitos de relatório de usuário final para opções e swaps de comércio - ou seja, (1) o início do requisito de relatório anual Form TO para opções comerciais não reportadas e (2) um período reduzido para reportar swaps para um repositório de dados de troca, se um usuário final (revendedor não-swap / participante de swap principal) for a contraparte relator. As opções de comércio são opções de commodities nas quais: (1) o ofertante e o ofertado são ambos produtores, processadores ou usuários comerciais ou manuseio de comerciantes, o assunto da commodity e estão entrando na transação apenas para fins relacionados ao seu negócio (alternativamente, esse pino pode ser satisfeita com relação ao oferente se o ofertante se qualificar como um “participante elegível do contrato”); e (2) as partes pretendem liquidar fisicamente a transação se a opção for exercida. De acordo com o novo requisito de relatório, as opções de negociação que foram firmadas após 10 de abril de 2013 e não foram reportadas a um repositório de dados de troca devem ser informadas à CFTC no Formulário TO até 1º de março de 2014. Filers do Formulário TO relatam o valor agregado de opções comerciais não reportadas exercidas durante o ano civil anterior por categoria de swap (energia, metais, agricultura e outros) e quantia (US $ 0, US $ 0 a US $ 10 milhões, US $ 10 milhões a US $ 100 milhões e mais de US $ 100 milhões). A partir de 10 de abril de 2014, os prazos de relatório das contrapartes dos usuários finais para relatar swaps para um repositório de dados de troca serão reduzidos de 48 horas úteis após a execução / confirmação para dentro de 36 horas úteis após a execução / confirmação. Se inscrever. O uso de seus dados está sujeito à nossa política de privacidade. Mais popular. Links Relacionados. Os pontos de vista dos blogueiros são próprios e não os da Stinson Leonard Street ou de qualquer cliente. | Disclaimer | Política de Privacidade. Ato Dodd-Frank. No rescaldo da crise financeira de 2008, a Lei de Reforma e Proteção ao Consumidor de Dodd-Frank Wall Street de 2010 (Dodd-Frank Act) reforçou a autoridade reguladora da CFTC para supervisionar o mercado de swaps de mais de US $ 400 trilhões. Regra de escrita. Como resultado da Reforma de Dodd-Frank Wall Street e da Lei de Proteção ao Consumidor, a CFTC criou regras para regulamentar o mercado de swaps. Veja as informações abaixo sobre as áreas que o CFTC abordou em sua redação de regras. Veja também as regras propostas e as regras finais emitidas pela Comissão até agora. Reuniões Externas. A CFTC está comprometida com a transparência no processo de regulamentação. Serão tornadas públicas as informações sobre todas as reuniões que o Presidente e o pessoal da Comissão tiverem com organizações externas sobre a implementação da Lei de Reforma e Defesa do Consumidor de Dodd-Frank Wall Street. Os tópicos das reuniões, participantes, resumos das reuniões e quaisquer materiais apresentados à CFTC são publicados aqui. Relatórios e Estudos. A Lei de Reforma e Defesa do Consumidor de Dodd-Frank Wall Street exigiu que a CFTC realizasse vários estudos e relatórios sobre uma ampla variedade de questões que afetam o mercado de derivativos. Informações sobre esses relatórios e estudos serão publicadas assim que estiverem disponíveis. Texto de H. R. 4173: Lei Dodd-Frank Wall Street Reform e Consumer Protection Act. Faça o download do PDF da fatura ou. Leia o texto em THOMAS. Regulamentação de swaps. O Dodd-Frank Wall Street Reform e Consumer Protection Act traz uma reforma abrangente para a regulamentação de swaps. Esses produtos, que anteriormente não foram regulamentados nos Estados Unidos, estavam no centro da crise financeira de 2008. O histórico projeto de Dodd-Frank autoriza o CFTC a: CFTC elimina certos relatórios de opções comerciais e requisitos de manutenção de registros para usuários finais. A CFTC aprovou hoje uma regra final que elimina as exigências de relatórios e manutenção de registros de opções comerciais * aplicáveis ​​a contrapartes de participantes não-swaps / grandes operadores de swaps (& # 8220; Non-SD / MSPs & # 8221; ou & # 8220; para fins deste resumo). A regra entrará em vigor após a publicação no registro federal, que deve ocorrer antes do vencimento do dia 1º de abril de 2016 do alívio temporário de não-ação da CFTC (sob a Carta de Não-Ação da CFTC No. 16-10) do Requisito de relatório do formulário TO para o ano civil de 2015. Assim, o comunicado de imprensa da CFTC declara que o pessoal da CFTC é de opinião que uma contraparte de opção comercial que é um Não-SD / MSP não é necessária para relatar sua opções comerciais não declaradas para o ano civil de 2015 no Formulário TO. & # 8221; Remoção de requisitos de relatórios. O resultado primário da nova regra é a eliminação do requisito de relatório Form For em relação a opções de negociação não reportadas, que anteriormente estavam em vigor para dois ciclos de relatórios (CY2013 e 2014). Além disso, a aplicação de quaisquer requisitos de relatório de dados de troca da Parte 45 para os usuários finais com relação às opções de negociação (que haviam sido objeto de alívio de longa duração sem ação) também foi eliminada pela regra final. Além disso, a CFTC abandonou o requisito em sua regra proposta que exigiria que os usuários finais informassem a CFTC caso optassem por opções comerciais com um valor nocional agregado superior a US $ 1 bilhão em qualquer ano civil. Essas alterações eliminam efetivamente todas as obrigações de comunicação direta dos usuários finais com relação às opções de negociação, exceto no que diz respeito aos usuários finais sujeitos aos requisitos de relatório de grande trader da Parte 20 da Comissão. Remoção de requisitos de manutenção de registros. A Comissão também suprimiu a exigência de que um usuário final cumpra as exigências de manutenção de registros da Parte 45 em conexão com suas atividades de opção comercial, sujeitas apenas à seguinte exceção: um usuário final que faz uma opção comercial com qualquer contraparte SD / MSP deve obter um Identificador de Entidade Legal (LEI) de acordo com a Regra CFTC 45.6 e fornecer tal LEI à contraparte SD / MSP. O objetivo desta exceção é permitir que as contrapartes do SD / MSP cumpram suas obrigações de relatório de dados de swap com relação às opções de negociação. Como proposto, a Comissão suprimiu qualquer referência na regra final às opções de comércio que estão sujeitas à regra de limites de posição da CFTC. Além disso, a Comissão declarou explicitamente na versão que a acompanha que "A Comissão acredita que os limites de posição especulativa federal não devem ser aplicados às opções de comércio". # 8221; Para o efeito, a Comissão tenciona abordar essa exclusão na sua proposta de regulamentação sobre os limites de posição, caso essa regra seja adotada. * Opção de negociação A & # 8220; & # 8221; é uma opção de mercadoria para a qual: (1) o ofertante é um participante de contrato elegível ou um produtor, processador, usuário comercial ou comerciante que manuseia a mercadoria objeto da transação de opção de mercadoria ou seus produtos ou subprodutos ( uma “parte comercial”) que oferece ou entra na transação de opção de mercadoria exclusivamente para fins relacionados aos seus negócios como tal; (2) o ofertado é, e o ofertante acredita razoavelmente que o beneficiário seja, uma parte comercial oferecida ou que entra na transação unicamente para fins relacionados a seus negócios como tal; e (3) a opção tem a intenção de ser liquidada fisicamente de forma que, se exercida, a opção resultaria na venda de uma commodity isenta ou agrícola8 para remessa ou entrega imediata ou diferida. SOBRE STINSON LEONARD STREET. A Stinson Leonard Street LLP oferece serviços jurídicos transacionais e judiciais sofisticados para clientes que vão desde indivíduos e empresas de capital fechado a empresas públicas nacionais e internacionais. Como uma das 100 maiores empresas dos EUA, a Stinson Leonard Street possui escritórios em 14 cidades, incluindo Minneapolis, Mankato e St. Cloud, Minn .; Kansas City, St. Louis e Jefferson City, Mo .; Phoenix, Arizona; Denver, Colorado; Washington DC.; Decatur, Ill .; Wichita e Overland Park, Kan .; Omaha, Neb .; e Bismarck, N.D. As opiniões aqui expressas são as opiniões do blogueiro e não as da Stinson Leonard Street ou de qualquer cliente. Se inscrever. O uso de seus dados está sujeito à nossa política de privacidade. Mais popular. Links Relacionados. Os pontos de vista dos blogueiros são próprios e não os da Stinson Leonard Street ou de qualquer cliente. | Disclaimer | Política de Privacidade. Derivativos em revisão. Importantes desenvolvimentos legais, regulatórios e outros na área de derivativos. Ato Dodd-Frank. Opções de comércio: Desenvolvimentos recentes de usuários finais. Em 16 de março de 2016, a Commodity Futures Trading Commission ("CFTC") aprovou uma regra final ("Regra Final") eliminando certos requisitos de registro e registro para "opção comercial" [1] contrapartes que não são nem "comerciantes de swap" nem " principais participantes de swap "(" Non-SD / MSPs "). [2] A regra final é resumidamente resumida abaixo. As opções de commodities estão incluídas na definição de “swap” da “Commodity Exchange Act”, conforme emendada pela Dodd-Frank Act (“CEA”), [3] e, como tal, sem uma isenção, estão sujeitas aos diversos requisitos sob esta aplicável aos swaps. No entanto, uma regra final provisória CFTC emitida em abril de 2012 (a "Isenção de opção de comércio de 2012") isenta uma transação de opção de commodity de certos requisitos de swap se as seguintes condições forem satisfeitas: (i) o oferente da opção é um "contrato elegível participante ", conforme definido na seção 1a (18) da CEA ou um participante comercial (um produtor, processador, usuário comercial ou manipulação de comerciante, a mercadoria física subjacente e que esteja entrando na opção exclusivamente relacionada ao seu negócio como tal); (ii) o destinatário da opção é um participante comercial; e (iii) as partes pretendem liquidar fisicamente a opção para que, se exercida, a opção resultaria na venda de uma mercadoria não financeira para envio ou entrega imediata (ou seja, local) ou diferido (ou seja, antecipadamente). [4] A Isenção de opção de comércio 2012 não isentou uma opção de commodity qualificada (uma "opção comercial") de todos os requisitos de swap; Em vez disso, relatórios, registro, limites de posição e outros requisitos geralmente permanecem aplicáveis. Na verdade, esses requisitos continuaram a existir mesmo para opções de negociação qualificadas entre Non-SD / MSPs. No entanto, a Carta de Não-Ação nº 13-08, emitida após a Isenção de Opção Comercial de 2012, forneceu o seguinte alívio com relação a uma opção comercial entre Não-SD / MSPs: Em vez dos requisitos de relatório que de outra forma se aplicariam, uma contraparte pode relatar a transação de opção comercial no Formulário TO até 1º de março após o ano civil no qual a opção de negociação foi celebrada. Como condição para o alívio do relatório anterior, a contraparte deve notificar a CFTC, por meio de um e-mail para [email & # 160; protected], o mais tardar 30 dias após a entrada em opções comerciais com um valor nocional agregado acima de US $ 1 bilhão durante qualquer ano civil. [5] Cada contraparte pode cumprir os requisitos de manutenção de registros mantendo registros comerciais básicos (ou seja, “registros completos, completos e sistemáticos, juntamente com todos os dados e memorandos pertinentes, com relação a cada swap em que sejam contrapartes”). A Regra Final elimina vários requisitos da Isenção de Opção de Comércio de 2012 e retira a Carta de Nenhuma Ação nº 13-08 na íntegra. Especificamente, de acordo com a Regra Final, uma contraparte Não SD / MSP que entra em uma opção comercial não precisa mais: (i) informar a opção comercial no Formulário TO; (ii) notificar a CFTC após a entrada em opções comerciais superiores a US $ 1 bilhão em valor nocional agregado; ou (iii) cumprir quaisquer requisitos de manutenção de registros (além de obter e fornecer um identificador de entidade legal para qualquer contraparte SD ou MSP). Além disso, a regra final elimina a exigência de que as opções de negociação estejam sujeitas a limites de posição. A Regra Final entrou em vigor em sua publicação em 21 de março de 2016 no Federal Register. [1] Uma “opção comercial” é definida no glossário da CFTC como “[uma] transação de opção de commodity na qual o comprador acredita razoavelmente que o escritor estaria envolvido em negócios envolvendo o uso dessa mercadoria ou de uma mercadoria relacionada . "Glossário CFTC (disponível em cftc.gov/ConsumerProtection/EducationCenter/CFTCGlossary/glossary_t). [2] Opções comerciais, 81 Fed. Reg. 14.966 (21 de março de 2016). [4] Commodity Options, 77 Fed. Reg. 25,320 (27 de abril de 2012). [5] Carta CFTC nº 13-08 (5 de abril de 2013). Contratos de Gás Natural e Energia Elétrica: Desenvolvimentos recentes de usuários finais. Em 4 de abril de 2016, a Securities and Exchange Commission ("SEC") e a Commodity Futures Trading Commission ("CFTC") emitiram em conjunto uma orientação ("Orientação Proposta"), concluindo preliminarmente que certos contratos de capacidade de energia elétrica e certos contratos de fornecimento de gás natural (conforme descrito abaixo) constituem "acordos comerciais usuais" [1] e, como tal, não devem ser considerados "swaps" ao abrigo do Commodity Exchange Act, conforme alterado pela Lei Dodd-Frank ("CEA"). A Orientação proposta geralmente descreve esses dois tipos de contratos qualificados da seguinte forma: Determinados contratos de capacidade de energia elétrica: contratos de capacidade em mercados de energia elétrica que são usados ​​em situações em que os requisitos regulatórios de uma comissão pública de serviços públicos obrigam as entidades que atendem a carga e carregam servindo serviços elétricos nesse estado para comprar "capacidade" (às vezes referido como '' adequação de recursos '') dos fornecedores para garantir a gestão da rede e a capacidade de entrega on-demand do poder para os consumidores. Certos contratos de fornecimento de gás natural: contratos de fornecimento de energia que permitem que uma empresa elétrica compre gás natural de outro fornecedor de gás natural naqueles dias em que suas empresas locais de distribuição de gás natural reduzem seu serviço de transporte de gás natural. A Orientação Proposta não substitui ou afeta a exclusão anterior da CFTC da definição de swap para contratos de capacidade e contratos de fornecimento picos que se qualificam como contratos antecipados com "opcionalidade volumétrica incorporada". [2] O período de comentários para a Orientação Proposta termina em 9 de maio, 2016 [1] Ver definição adicional de "Swap", "Swap com base em segurança" e "Contrato de permuta com base na segurança"; Swaps mistos; Contrato de permuta baseado em segurança, Recordkeeping, 77 Fed. Reg. 48,208, 48,246 (13 de agosto de 2012) (a "Regra de Definição de Produto"). Entre outras coisas, a regra de definição de produto estabeleceu uma isenção para a definição de swaps para “transações comerciais”. O objetivo dessa isenção é “permitir comercial”. . . entidades para continuar a operar seus negócios e operações sem interrupção significativa e prever que o swap. . . As definições não são lidas para incluir comerciais. . . operações que historicamente não foram consideradas como envolvendo swaps ". Id. em 48.247. Ao determinar se um contrato firmado por entidades comerciais teria direito à isenção, a CFTC e a SEC declararam que pretendiam considerar as características e fatores comuns aos exemplos que deram na publicação, a saber: (i) o contrato não prevê conter obrigações de pagamento, independentemente ou não contingentes, que sejam separáveis ​​do contrato, contrato ou transação; (ii) o contrato não é negociado em um mercado organizado ou de balcão; e (iii) o contrato é celebrado por entidades comerciais ou sem fins lucrativos como diretores (ou por seus agentes) para atender a uma finalidade comercial, comercial ou sem fins lucrativos independente, além de fins especulativos, de hedge ou de investimento. Identidade . [2] A exclusão do contrato a termo da definição de "swap" destina-se a um contrato que satisfaça os seguintes fatores: (i) o contrato prevê a liquidação física e, portanto, prevê a transferência da propriedade do produto e não o preço exclusivo risco; (ii) as partes pretendem que as operações sejam resolvidas fisicamente; e (iii) ambas as partes são partes comerciais e regularmente fazem ou recebem entrega do produto no curso normal dos negócios. Veja a regra da definição do produto, em 48,227-28. Por sua vez, um contrato a termo com "opcionalidade volumétrica incorporada" é excluído da definição de swap, ao satisfazer o seguinte teste: A opcionalidade embutida não prejudica a natureza geral do contrato, contrato ou transação como um contrato a termo; A característica predominante do acordo, contrato ou transação é a entrega efetiva; A opcionalidade incorporada não pode ser separada e comercializada separadamente do acordo, contrato ou transação geral em que está incorporado; O vendedor de uma mercadoria não financeira subjacente ao contrato, contrato ou transação com opcionalidade volumétrica incorporada pretende, no momento em que conclua o contrato, contrato ou transação para entregar a mercadoria não financeira subjacente se a eqüidade volumétrica incorporada for exercida; O comprador de uma mercadoria não financeira subjacente ao contrato, contrato ou transação com opcionalidade volumétrica incorporada pretende, no momento em que conclua o contrato, contrato ou transação, a entrega da mercadoria não financeira subjacente, se a eqüidade volumétrica incorporada for exercida; Ambas as partes são festas comerciais; e a opcionalidade volumétrica incorporada destina-se principalmente, no momento em que as partes entrem no acordo, contrato ou transação, para atender a fatores físicos ou requisitos regulamentares que possam razoavelmente influenciar a demanda ou o fornecimento de bens não financeiros. Consulte Contratos Antecipados com Opcionalidade Volumétrica Incorporada 80 Fed. Reg. 28,239, 28,241 (18 de maio de 2015).
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